音乐有投资的潜力吗？音乐版权怎么投资？

在持续了一年多的疫情冲击下，全球音乐产业仍然在艰难地尝试复活，但资本市场却已经用它自己的方式证明了音乐价值的坚挺。

世界上最著名的音乐版税投资基金之一Hipgnosis Song Fund不久前发布了上一财年的财报。截止2021年3月，Hipgnosis已拥有估值超过22亿美元的曲库。受益于疫情下不降反增的流媒体播放量，其2020/2021年净收入增长了66%，EBITDA增长了近50%。或许受亮眼成绩单的鼓舞，Hipgnosis在财报披露不久后就宣布计划增发一亿两千万新股，所筹措资金将在新一年里继续用于扩张曲库。



金融玩家入局音乐版权交易并不是什么新鲜事物。前两年Taylor Swift和Scooter Braun占据行业头条的版权纷争中，私募股权Carlyle Group就扮演了重要的角色。不过，这几年包括版税基金在内的创新投资工具的崛起，正在让音乐版权作为一种另类资产被更多更广泛的投资者接触到，而不再是专属于资本巨头的游戏。

传统的厂牌模式下，音乐人往往只能依赖唱片合约规定的预付款作为获取资金的渠道，而录音版权通常也掌握在唱片公司手里。许多音乐人取得一定成功后想要拥有对自己作品的控制权，或者想进军新的领域，这时候来自既定合约的资金便不能再满足他们的需求。通过出让自己一部分的版税和其他收益，音乐人则能从AAC获得充足的补充融资。

而处在职业发展初期的新兴音乐人同样需要资金支持。美国另类投资管理公司AGI Partners旗下的Unison Fund就将投资目标放在了新兴音乐人身上，它也采取了与AAC相似的基于音乐人融资需求的风险投资模式。同样来自美国的Sound Royalties则采用了类似贷款的形式向新兴音乐人提供更小额的融资，有需求的音乐人只要每年有3500美元版税收入即可申请。

除了融资以外，将已有的作品版权变现也是音乐人的一大经济需求。与房地产相似，音乐版权作为一种另类投资可以产生定期、长期的现金流，而音乐版税基金则像房地产市场，为音乐人提供了将预期现金流转化成现值的渠道。

与前文所述的风险投资不同，音乐版税基金通常会购入音乐人已有作品版权的所有权，收取它未来产生的所有版税收入并分配给投资者作为派息。而音乐人则一次性获得该版权全部的未来预估收益。

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